译者注：本文原宣布自Los Angeles Times，作者是Steve Henson，文中数据均到原文发稿前（8月25日），文中观念与译者及渠道无关。

马克·沃尔特以创纪录的价格易手了湖人。鲍勃·艾格和约什·库什纳买亏了吗？

不管以何种规范衡量，约书亚·库什纳和鲍勃·艾格都是成功的商人，他们斥资125亿美元买下了湖人，这无疑是体育界球队有史以来的最高价格。

这是收买闻名体育品牌的一次稀有机遇，而且咱们都以为，机遇便是全部。

这一巨额价格对NBA的其他球队产生了影响，并引出了一个基本问题：库什纳和艾格是做了一笔好生意，仍是溢价收买？

商业巨子马克·沃尔特具有这支NBA球队仅仅一年的时刻。联邦监管组织正在查询沃尔特的金融帝国。据报道，他感到被逼出售球队，由于他正在搬运数十亿美元，以协助解开他的两家保险公司向跨国控股公司TWG Global供给的一笔未发表的关联方借款，他是该集团的首席执行官。

在许多人得知沃尔特或许有爱好敏捷出售球队之前，一向巴望具有一支NBA球队的库什纳和艾格就抓住了这个机遇。

生意的匆促好像给了买家极大的商洽筹码，可是沃尔特却在他上一年10月买下这支球队花费的100亿美元的基础上，将价格提高了25%。

一些专家以为，湖人肯定物超所值。对老牌体育球队商场的深入研究向Sports Value Consulting的联合创始人兼首席执行官迈克尔·拉普科赫标明，这笔出资是适当稳健的。

拉普科赫说：“湖人多久才会被出售一次？假如有人有才能，为什么不付这笔钱呢？莫非你要在鸡尾酒会上说，你本能够买下这支球队，但由于你不肯出价超越110亿美元而回绝了吗？这或许是你绝无仅有的机遇。要么买下，要么错失。”

十二年前，史蒂夫·鲍尔默斥资20亿美元买下了快船，并供认自己毫不勉强地出了高价。2025年，与湖人相同有着光辉前史的凯尔特人以61亿美元的价格被售出，这与《福布斯》的商场估值十分挨近。

不到一年后，湖人就以两倍多的价格售出。一些专家对这个价格感到震动。

“你买东西有必要依据其收入潜力、本钱开销、盈亏状况，有控制地进行，”热销商业作家威廉·D·科汉在一档播客节目中说，“你不得不相信，艾格和库什纳被想要具有这支球队的愿望冲昏了脑筋。

“和平常对待这类财物相同，你有必要买得聪明、买得正确，不然你就会多花钱。假如你陷入了生意疯狂——我感觉鲍勃·艾格便是这样……当你支付了过高的价格时，就很难取得报答。”

尖端体育球队的价值飙升得如此之快，以至于人们对昂扬的标价现已见怪不怪了。在沃尔特买下湖人不久后，体育商业网站Sportico的数据显现，NBA球队的均匀市值为55.1亿美元，一年内增长了20%，自2022年以来更是飙升了113%。

勇士以113.3亿美元位居第一，湖人以100亿美元紧随其后——这也反映了沃尔特买下球队时的价格——而灰熊则以40亿美元垫底。这30支NBA球队的总市值达到了1650亿美元。

打破纪录收买NBA、NFL和MLB球队的行为开始往往被以为是出价过高，但很快又会被以为是合算的生意。

鲍尔默和艾格相同，在新近对球队的竞标中都以失利告终，他不想在竞价快船时让这种状况再次发生。他供认自己屈服于生意疯狂，但从未后悔过。《福布斯》估量，快船现在的价值现已达到了75亿美元。

“我背注一掷，然后进入了竞标进程。我仍然竭尽全力，我仅仅说，我一定要拿下这支球队，”鲍尔默在2023年的一档播客中说道，“人们觉得我出价太高了，但我得到了球队。”

专家表明，尖端体育球队的价值触及有别于大大都其他公司的三个要素：经过联盟长时间的媒体转播权协议取得的保底收入；推进资助和球队产品带来安稳附加收入的区域及全球品牌效应；以及培育球迷极高忠诚度的极点稀缺性。

各大球队——比方湖人、道奇、达拉斯牛仔和纽约洋基——不会常常易主。库什纳和艾格之前陷入了为取得拉斯维加斯NBA扩军球队同意的绵长奋斗中，他们明显将湖人视为一个更好的机遇。

最近获批的NBA媒体转播权协议在2025年至2036年间每年价值69亿美元。其间包含联盟与具有ESPN续约，以及与NBC举世和亚马逊达到的新协议，依据协议，ABC/ESPN、NBC/Peacock和Prime Video将转播NBA竞赛。

一些金融专家以为，出资湖人的危险峻远低于出资OpenAI——库什纳经过他的危险出资公司Thrive Capital向OpenAI出资了约20亿美元。这项出资以及在人工智能和科技领域的其他出资都取得了丰盛的报答，但转向具有一支下限极高的老牌NBA球队或许是明智之举。艾格刚在两次掌握华特迪士尼公司后卸职。

拉普科赫说：“与大大都其他出资比较，NBA具有更安全、更安稳的年度留存收入。你买的是一项安稳的财物。15到20年后，湖人仍然会在那里。一家AI公司会在那里吗？或许吧。但许多公司来了又走。咱们能够高度肯定，湖人看到不会关闭。”

一些以为库什纳和艾格一时冲动而溢价收买的人，指出艾格在2019年为迪士尼赢得了与康卡斯特抢夺21世纪福克斯的竞标战。价格从540亿美元飙升至720亿美元，迪士尼因而担负了250亿美元的债款，而且报答良莠不齐。

艾格回绝供认自己脑筋发热，他在2024年11月与分析师的电话会议上坚持以为，这笔生意中他更垂青的是流媒体的视角。他断语，假如没有福克斯巨大的内容库（包含阿凡达系列、辛普森一家、FX和国家地理），迪士尼就不或许成功推出并扩展Disney+的规划。

NBA球队的收入不如迪士尼那样多元化，但联盟在2024-25赛季发明了122.5亿美元的收入——均匀每支球队4.08亿美元——其间包含在球队具有或运营的场馆举行的音乐会等活动。这些收入从勇士的8.33亿美元到灰熊的3.01亿美元不等。

可是，NBA球队也不存在电影制片厂在流媒体年代所面对的一些商业应战。

拉普科赫指出，现在尚不清楚库什纳和艾格将具有湖人的多少股份。沃尔特的大都股权比例没有揭露发表。

不管少量股东作何决议，都不会影响沃尔特大都股权的出售，拉普科赫说。他的公司为50多支工作体育球队供给了估值服务和运营咨询。假定他们得到了NBA理事会的同意，艾格和库什纳将具有湖人。

拉普科赫说：“鲍勃和约什会做得十分超卓。他们了解洛杉矶，而且他们会给这支球队带来全新的相貌。”